舜宇精工股票價值如何 舜宇精工新股值得申購嗎

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　　舜宇精工專注于出風口、杯托等汽車內飾功能件的設計和制造，目前已逐步拓展至智能功能件、智能照明及智能攝像等產品，與德國貝爾合資成立舜宇貝爾并切入高端裝備制造領域，主要為整車制造提供AGV 及集成解決方案，為高新技術企業，浙江省及寧波市專精特新“小巨人”企業。2018-2021 年舜宇精工營業總收入處于上漲狀態，2021 年為72，438.18 萬元，CAGR 達20%，2022H1 同比上漲5.88%至36，901.02 萬元。2018-2022H1 凈利潤分別為3，078.65 萬元、2，655.85萬元、2，931.77 萬元、4，585.92 萬元、2，485.21 萬元，四年CAGR 為14.21%。2022年年度業績報表顯示，扣非凈利潤5607 萬同比增長35.09%。

　　2019-2022H1 內飾功能件對主營業務收入的貢獻比例分別為77.54%、80.01%、81.35%、82.46%，對毛利潤的貢獻比例分別為65.83%、68.95%、67.95%、75.57%，為最主要的營收及毛利貢獻項且比例持續上升。模具對營收的貢獻比例均在10%-20%區間內，AGV 整體解決方案收入確認時點受到項目實施進度、客戶驗收時點等因素影響，年度波動較大。內飾功能件毛利率2022H1 回升至19.05%;AGV 集成解決方案在2019-2021 年毛利率均超過40%，為毛利率最高的產品分類。用于內飾功能件的注塑機在2019、2021、2022H1 的產能利用率都已經達到90%以上，2021 年達到107%，整體產能接近飽和，對于產能擴張的需求急切。

　　汽車零部件行業規模快速提升，2016 年至2021 年，我國汽車零部件行業主營業務收入已從3.72 萬億增長至4.07 萬億元。目前舜宇精工內飾件適配車型包含上汽通用GL8、紅旗H9、吉利星瑞等燃油車型及比亞迪漢、小鵬P7、五菱宏光MINI、理想ONE 等新能源車型，這些車型在國內汽車市場知名度高且銷量較好，預計銷量上升的同時會帶動舜宇精工的出風口等內飾件的銷量增加。同時CARLOG、AGV 等新產品在客戶及行業涵蓋范圍方面具有較大提升潛力。

　　舜宇精工此次擬投入募集資金2.8 億元用于“汽車智能功能件與精密模具智能制造工廠建設項目”及“汽車智能化及高端制造裝備研發項目”，達產后預計年均形成收入和凈利潤分別為90，466 萬元和10，856 萬元。舜宇精工目前PE TTM 僅為12.79X，低于行業平均46.19X水平。本輪發行價定為11 元，對應稀釋前2021PE為13.41X，稀釋后2021PE 17.30X，相較行業平均2021PE 46.56X 的水平具有一定差距。考慮到舜宇精工業務隨著國內新能源汽車市場的持續發展具有較大的增長空間，此次發行估值處于較低位置，建議申購。

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