下半年人民幣匯率走勢預測 7月7日人民幣匯率升破“7”(2)

　　從近期人民幣匯率變化來看，我們認為近期趨勢有望持續，而匯率的表現也將從三個層面映射到資本市場當中：

　　1)疫后恢復階段，中國資產價值凸顯。伴隨全球疫情的演變，大部分經濟體均逐步進入了疫后恢復階段。而無論從整體對疫情的防控(日均新增確診病例基本控制在兩位數以內)、還是經濟恢復的斜率而言(PMI指數連續4個月處于榮枯線以上)，中國都走在前面，IMF在6月的《全球經濟展望》中也將中國列為唯一可能實現正增長的主要經濟體，這均體現出中國經濟在面對疫情沖擊下“先進先出”的優良表現。而伴隨我國經濟基本面復蘇節奏和趨勢的持續確認，人民幣升值對應的也是全球資本看好中國資產的最直接的體現。

　　2)全球資本對風險資產的追逐情緒仍在相對提升，海外資金流入中國趨勢有望延續。在年初疫情極其迅速地沖擊全球資本市場之后，伴隨全球央行大力度的政策對沖(僅美聯儲最近4個月擴表規模已達3萬億美元)，全球主要資本市場都完成了非常快速的“V”型反轉，部分市場股指已基本收復失地，反映出市場流動性相對充裕。與此同時，近期美元的走弱、以及人民幣的相對走強也都反映出資金對風險資產的偏好仍在進一步提升。在流動性疊合風險偏好的相互作用下，預計新興市場也將成為資金的下一個追逐地。伴隨中美經貿摩擦近期的相對緩和，我們認為市場已經在充分消化這一潛在的下行風險，人民幣走強也進一步加大了我國權益市場的吸引力，海外資金進一步流入我國資本市場的趨勢有望延續。