目前A股上市公司每年派現率不高，留存收益也不少。根據同花順統計，截至3月22日，在已披露2010年年報的700家上市公司中派現的只有446家，派現額占凈利潤總額比重僅為23%。這700家公司未分配利潤合計達9403億元。當然，留存收益高并不意味著公司未來發展一定能夠為股東帶來持續的價值增長，關鍵在于公司利用留存收益進行的再投資能否獲得較好收益。
其實，在A股上市公司中，不乏善于利用留存收益進行規模擴張的企業。目前，滬深兩市每股留存收益最高的上市公司為貴州茅臺，高達17.03元。從歷史數據來看，公司每股留存收益明顯呈現逐年遞增趨勢，比2000年增長16倍。
公司每股收益基本呈上升趨勢，2001年公司每股收益為1.59元，2010年增至5.35元，期間還伴隨著公司總股本擴張。貴州茅臺自上市以來鮮有再融資行為。
值得注意的是，強調留存收益重要性，并不是為那些“鐵公雞”似的上市公司開脫。事實上，能夠持續為股東創造價值的上市公司，其留存收益投資回報率應能維持其平均凈資產收益率不下降，否則就應將利潤更多地分配給股東。即使不進行分紅，那些能利用留存收益創造出相應市場價值的上市公司同樣值得投資。因為上市公司盈利能力最終體現在為股東創造價值，而股東價值的增長終將表現為股票市值增加。
同樣以貴州茅臺為例，公司2010年年報提出每10股送1股派發現金紅利23元的分紅方案。2009年和2008年，公司分別以每10股派發現金股利11.85元和11.56元的方案進行分紅。在二級市場上，公司股價一路攀升。這也就不難理解貴州茅臺為什么一直是A股市場數一數二的高價股了。
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