探路者6.8億元完成關鍵并購 “感知+顯示”芯片矩陣成型

　　

12月1日晚間，探路者發布公告披露其重大資產收購計劃：公司擬以現金方式收購深圳貝特萊電子科技股份有限公司（簡稱“貝特萊”）51%股權及上海通途半導體科技有限公司（簡稱“通途”）51%股權，交易總對價合計約6.8億元。本次交易不構成關聯交易、不構成重大資產重組，無需提交股東會審議。收購完成后，兩家公司將納入探路者合并報表范圍，成為其控股子公司。此舉標志著以戶外用品起家的探路者，正堅定邁向“芯片設計+智能交互”硬科技賽道，開啟從消費品牌向技術平臺的戰略轉型。

　　此次收購并非臨時起意，而是探路者近年來持續布局芯片業務的深化與落地。公告顯示，本次并購標的均為細分領域技術領先者，具備顯著的市場地位、知識產權積累與成長潛力。在人工智能終端爆發、國產替代加速的產業背景下，探路者通過內生研發與外延并購并舉，正加速構建覆蓋人機交互、生物識別、新型顯示、圖像視頻處理等關鍵技術的完整技術生態。

　　精準卡位：控股兩大細分龍頭，夯實芯片業務根基

　　探路者此次收購的兩家標的公司，在各自領域均占據領先地位，技術壁壘高、客戶基礎扎實。

　　深圳貝特萊創立于2011年，專注于人機交互、生物識別、專用MCU芯片及相關解決方案的研發。其產品廣泛應用于智能終端、AIPC、智能穿戴、智能家居、智能家電、可信安防及工業控制等領域。尤為突出的是，貝特萊在全國智能門鎖指紋傳感器市場占有率排名第一，行業安防指紋傳感器市場占有率同樣位居第一；同時，在筆電觸控板芯片、智能穿戴觸控芯片、主動式電容筆觸控芯片等細分市場，市占率均位列本土廠商前三。貝特萊最新推出的自研懸浮觸控芯片，最大的應用場景是AI眼鏡和穿戴終端。

　　成立于2012年8月的上海通途半導體則聚焦高端顯示處理芯片，核心產品為基于RISC-V處理器的顯示橋接SoC芯片，主要面向高端智能手機換屏市場。其擁有的數十項圖像與視頻處理相關IP在性能參數上具備極強競爭力，技術已廣泛應用于手機應用處理器芯片、AMOLED驅動芯片、AR/VR芯片、安防監控芯片、TV芯片及智駕ADAS芯片等領域。公告明確指出，通途在全國顯示橋接芯片市場占有率排名第一，并已服務本土大中型芯片設計公司達20余家，產業化能力突出。通途的領先的圖像處理技術和壓縮和編碼解碼算法，已經為國內一線的AR和VR眼鏡客戶，和車載視覺識別芯片客戶提供技術服務。

　　值得注意的是，本次交易全部以探路者自有資金支付，不涉及發行股份，亦不會新增公司負債。2025年兩家公司預計將實現營收超4億元、凈利潤超4000萬元，經營數據同比均有顯著提升，正處于健康向好的發展階段。

　　交易約定，貝特萊2026-2028年歸母凈利潤需分別不低于3370萬元、4770萬元、6860萬元，累計達1.5億元。通途業績承諾為2026-2028年累計歸母凈利潤不低于1.5億元，另設5000萬元交易對價共管賬戶，2026年凈利潤達標后解鎖。

　　深度協同：補強現有布局，打造“芯片+算法+終端”閉環

　　探路者的芯片業務并非從零開始。公告顯示，公司現有芯片產品以數模混合芯片及模擬芯片為主，主要面向AIPC觸控、車載顯示、Mini-LED顯示及紅外成像等應用場景。此次收購，正是對現有業務的精準延展與深度賦能。

　　從業務協同角度看，貝特萊與探路者控股子公司G2 Touch的產品高度互補、技術互通、終端客群重合。基于既有客戶的復售路徑，雙方產品可實現“一站式打包銷售”，甚至形成完整的人機交互整體解決方案，顯著提升客戶價值與粘性。

　　而通途的核心技術——視頻壓縮、AMOLED顯示驅動及視頻處理——是圖像視頻SoC芯片的關鍵所在。未來，通途可聯合探路者旗下芯能公司共同開發PQ畫質增強芯片、Scaler圖像縮放處理芯片；聯合G2 Touch開發TDDI芯片，以及TV SoC、TCON等高附加值芯片。這將推動探路者顯示芯片產品類別從模擬顯示驅動，延伸至圖形及視頻處理、屏幕控制橋接、畫質調優等內嵌算法及控制系統的數字芯片，應用領域也從大尺寸小間距LED屏拓展至多媒體影音、智能駕駛及機器視覺等前沿場景。

　　完成本次收購后，探路者觸控芯片的應用領域將從原來的AIPC及車載，進一步拓展至AIPC及外設、智能家居、智能穿戴、工業控制及智能家電，實現多場景全覆蓋。這種“橫向拓寬+縱向深化”的協同效應，將極大豐富公司的業務形態與收入來源。

　　同時，探路者將補充含發明專利、實用新型專利、軟件著作權、集成電路布圖設計在內共230余項知識產權、近70名研發人員，公司研發實力進一步顯著提升。

　　戰略升級：從戶外品牌到智能交互技術平臺的跨越

　　此次收購背后，是探路者在堅守戶外主業的基礎上，向“智能交互技術平臺”與“戶外場景應用”雙輪驅動模式邁出的關鍵一步。作為長期深耕戶外領域的知名品牌，探路者早已不再局限于傳統戶外用品的范疇，而是積極拓展科技賦能的新邊界。

　　戶外場景的特殊性對智能裝備提出了嚴苛要求：復雜自然環境下的低功耗運行、極端條件下的精準感知交互、輕量化設計中的高效數據處理，這些需求都需要底層芯片技術的定制化適配。貝特萊專用 MCU芯片的高集成度、低功耗優勢，能夠適配智能帳篷、戶外照明設備等產品，在有限供電條件下實現長效穩定運行；而其核心的懸浮觸控技術，突破了傳統按鍵在戶外潮濕、多塵環境下的操作局限，可集成于戶外智能穿戴設備、登山杖智能終端等產品，讓用戶在佩戴手套或惡劣天氣下仍能實現精準交互，大幅提升戶外操作的便捷性與可靠性。

　　上海通途在視覺處理與 RISC-V架構上的技術優勢，則為戶外場景的智能感知與數據處理提供了“大腦”支持。戶外探險、露營、運動等場景中，用戶對環境監測、影像記錄、導航指引等需求日益凸顯，上海通途的圖像壓縮、編解碼與畫質增強算法，能夠高效處理戶外復雜光線條件下的影像數據，適配戶外智能相機、運動攝影機等設備，在節省存儲資源的同時保證畫面清晰度；其視頻處理IP技術可應用于戶外AR導航設備，實現地形地貌的實時識別與精準疊加顯示，幫助用戶在無信號環境下完成路徑規劃；而基于RISC-V處理器的屏幕橋接SOC芯片，憑借高兼容性與低成本優勢，可賦能戶外便攜顯示設備的研發，讓用戶在戶外場景中便捷查看環境數據、運動參數等關鍵信息。

　　通過收購整合，探路者可借助標的公司的供應鏈資源與合作渠道，加速智能戶外產品的量產落地與市場推廣，同時將戶外場景的應用需求反向傳導至芯片研發環節，推動定制化芯片的迭代升級。

　　通過打通從底層芯片到上層戶外智能終端的全棧能力，探路者將打造獨特的“AI+感知+交互+戶外場景”生態，未來有望推出更多貼合戶外需求的創新產品，讓人工智能更好地服務于戶外探險、運動健身、休閑露營等多元需求，推動戶外產業向智能化、高端化轉型。

　　在國家大力扶持半導體產業、AI終端需求井噴的當下，探路者依托本次收購，既守住了戶外品牌的核心場景優勢，又精準卡位芯片賽道的關鍵環節，有望成為兼具硬科技屬性與戶外場景落地能力的創新型科技集團，其長期投資價值值得市場重新審視。

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