偏股基金要突圍需要多方形成合力

　　如何改變偏股型基金規(guī)模長(zhǎng)期停滯不前的問題？接受采訪的基金公司高管從考核機(jī)制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面分享了他們的建議。

　　上海一家大型基金公司產(chǎn)品部人士表示，國(guó)內(nèi)的基金行業(yè)仍處在成長(zhǎng)階段，扭轉(zhuǎn)權(quán)益類基金的現(xiàn)狀，各家公司其實(shí)都在努力。“無論是推動(dòng)浮動(dòng)費(fèi)率基金還是實(shí)施事業(yè)部制改革，都是基金公司努力的方向，未來還有改進(jìn)的空間。”

　　而一家大型基金公司副總經(jīng)理直言需要一個(gè)相對(duì)寬松的外部環(huán)境，他尤其強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在基金經(jīng)理考核時(shí)間普遍太短，留下很多“后遺癥”，期望能將投資考核期真正拉長(zhǎng)。他表示，我國(guó)公募基金行業(yè)的業(yè)績(jī)考核方式過于短視，應(yīng)該給予一個(gè)更長(zhǎng)期的考核標(biāo)準(zhǔn)。“目前基金公司已經(jīng)有100多家，而可以給基金經(jīng)理3~5年業(yè)績(jī)考核周期的不足10家。為什么？因?yàn)楦吖軋F(tuán)隊(duì)多數(shù)任期只有3年。長(zhǎng)期考核，意味著需要整個(gè)基金行業(yè)中的董事會(huì)、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的任期都要拉長(zhǎng)，這些需要股東的支持。而這就觸及到基金行業(yè)的深層次問題。”

　　上述副總經(jīng)理進(jìn)一步表示，未來基金經(jīng)理考核需要改變的是更加注重投資本源而不是博弈。需要淡化排名因素，在兼顧季度排名的同時(shí)，做更多的基本面投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。“如果有一天可以不用兼顧季度排名，可能未來基金運(yùn)作3年業(yè)績(jī)會(huì)更好。”該副總經(jīng)理表示，東證資管等機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)好，更多是在踐行長(zhǎng)期投資理念，并且去選擇和自己理念相匹配的投資者，他們對(duì)基金經(jīng)理長(zhǎng)期考核、產(chǎn)品封閉三年的模式都值得行業(yè)學(xué)習(xí)。

　　國(guó)海富蘭克林副總經(jīng)理徐荔蓉則認(rèn)為，公募基金的生存能力和適應(yīng)能力是非常強(qiáng)的，之所以會(huì)形成現(xiàn)在貨幣基金、債券基金占大頭的情況，實(shí)際上是投資者的選擇倒逼資管公司設(shè)計(jì)出相應(yīng)產(chǎn)品的結(jié)果。“首先一定是以投資者利益為本，不同的基金、不同的公司會(huì)有不同的考核方法，很難講考核周期短就一定是錯(cuò)的，周期長(zhǎng)就一定是對(duì)的。確定考核周期是個(gè)自然發(fā)展的過程，市場(chǎng)、公司、投資者都在摸索的過程中，考核機(jī)制一定會(huì)慢慢地往合理的方向發(fā)展，相信各家公司都會(huì)根據(jù)實(shí)際情況，尋找到適合自己的投資理念，以及適合自己的考核周期。”

　　徐荔蓉表示，基金公司本質(zhì)的核心競(jìng)爭(zhēng)力依舊是投研能力，要培育這一能力沒有捷徑可走，必須打造一支穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)、探索好的投資理念，長(zhǎng)期執(zhí)行下去一定會(huì)開花結(jié)果。

　　何喆也認(rèn)為，對(duì)于權(quán)益類公募基金而言，除了需要能夠拿出令人信服的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，嚴(yán)格的契約精神同樣必不可少。“匯豐晉信基金在國(guó)內(nèi)率先提出‘三可’的投資理念，既業(yè)績(jī)‘可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)’。作為基金管理人，匯豐晉信基金希望讓客戶看到的不單單是投資業(yè)績(jī)的高低，更要讓客戶了解整套的業(yè)績(jī)獲取體系。這有助于客戶做出長(zhǎng)期的決策。而客戶的決策一旦長(zhǎng)期化，公募基金也將更有動(dòng)力去把長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做好，從而形成良性循環(huán)。”

　　徐荔蓉指出，國(guó)內(nèi)基金行業(yè)依舊處在成長(zhǎng)的初期，未來的股票市場(chǎng)是相對(duì)樂觀的，過去十年股票市場(chǎng)的弱點(diǎn)都會(huì)慢慢變成優(yōu)點(diǎn)，包括股票相對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)也可能轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)勢(shì)。在這樣的情況下，公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)重要的參與者，未來的增速也會(huì)遠(yuǎn)超想象。