分散投資越來(lái)越時(shí)髦，似乎也的確是很好的辦法。基金不就是分散投資的典范嗎？只是是不是買一堆股票或者一堆基金就是分散投資了？ 答案其實(shí)不是。
最理想的分散投資應(yīng)該是投資在互相不相關(guān)的投資品種上，比如股市、房地產(chǎn)、黃金甚至古董等等。但對(duì)我們來(lái)講這并不是一件容易的事情。那如何在證券市場(chǎng)上用資產(chǎn)組合來(lái)進(jìn)行分散投資呢？
顯然，我們還得尋找那些互不相關(guān)，或者相關(guān)很小的證券品種。從大類上講，股票和債券是獨(dú)立的。從小類上看，大盤股和小盤股也似乎相關(guān)性不大，價(jià)值股和成長(zhǎng)股也相關(guān)性小。所以首先是要決定股票和債券的比例，其次在股票中應(yīng)該盡量覆蓋“晨星九方格”的全部。有理論說(shuō)，總體收益的決定部分就是股票和債券的比例。
顯然股票收益高，但波動(dòng)也大。債券收益低，波動(dòng)也低。兩者一綜合，中等收益，中等波動(dòng)，這還好操作。股票基金的組合，我倒是沒(méi)有辦法了。去好好研究過(guò)中國(guó)晨星對(duì)我國(guó)基金的分類，怎么我看上的基金無(wú)論名字叫甚么（比如大盤，小盤，價(jià)值或者成長(zhǎng)），都被晨星歸類于大盤成長(zhǎng)類基金。也就是說(shuō)實(shí)際上，這些基金是很相關(guān)的。去看看他們的重倉(cāng)股，的確也有很多類似，結(jié)果就是一起漲跌。所以試圖通過(guò)不同種類的股票基金來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置達(dá)到分散投資的目的恐怕現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)是很難達(dá)到。
再說(shuō)股票和債券的配置比例，當(dāng)然是股票配置越高，收益就越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。只是要注意一條，國(guó)內(nèi)很多基金其實(shí)都不是純股票基金，比如廣發(fā)聚富，好像股票配比最大也不超過(guò)75％。從這種意義上這種基金本身就已經(jīng)配置好比例了。
其實(shí)單單配置了股票和債券的比例還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。有一件非常重要的事情，我好像還沒(méi)有看到任何人討論過(guò)。就是比例的再平衡。
比如你按照自己的投資年限和風(fēng)險(xiǎn)承受能力制定了自己的股票和債券的配置比例是7：3。一年以后，股票漲的快，債券漲的慢，比例變成8：2了，怎么辦？ 這時(shí)候要買掉股票，買如債券。如果再過(guò)一年，遇到熊市，股票大跌，比例變成了6：4，這是就要買掉債券，買入股票，使比例回到7：3。這就是再平衡。
再平衡是很蹊蹺的事情。從表面上看，你是賣掉一個(gè)上漲快的優(yōu)良資產(chǎn)，買入一個(gè)下跌或者跑的慢的不良資產(chǎn)，但實(shí)際上這是一個(gè)高拋低吸的過(guò)程，是一種通過(guò)紀(jì)律性投資來(lái)進(jìn)行賣高買低的過(guò)程。另外再平衡也是保持你風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的一個(gè)重要過(guò)程。有人用歷史數(shù)據(jù)做過(guò)歸算，再平衡的綜合效益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于不做再平衡的收益。
一般1年到1年半做一次再平衡。
原理上在現(xiàn)在的情況下，一只股票基金和一只債券基金的組合就差不多了。但我還是愿意多買幾只股票基金。原因很簡(jiǎn)單，也是平衡風(fēng)險(xiǎn)，平衡基金公司和基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)。
（南方財(cái)富網(wǎng)基金頻道）