什么是市盈率定價法？
2010-8-1 11:02:39 來源：南方財富網(wǎng) 增發(fā)
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市盈率是衡量股票投資價值的重要指標(biāo)之一。公司的價值取決于它的盈利能力，而市盈率指標(biāo)在一定程度上反映了價格和盈利能力的關(guān)系。對于盈利高且保持快速成長的上市公司，市場價格所反映的每股市盈率水平也越高。反之，盈利越差，市盈率市盈率定價法水平越低。因此，我們可以將市盈率作為股票定價的一種依據(jù)。如果我們能夠找到一家上市公司的合理市盈率，就可以從已知的流通股的市盈率和股本結(jié)構(gòu)倒推出國有股的市盈率。 市盈率定價法是指依據(jù)注冊會計師審核后的發(fā)行人的盈利情況計算發(fā)行人的每股收益，然后根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)狀況、經(jīng)營狀況和未來的成長情況擬定其市盈率，是新股發(fā)行定價方式的一種。
計算公式
以市盈率定價方式是參照擬發(fā)新股的所在行業(yè)平均市盈率結(jié)合擬發(fā)新股的收益、凈資產(chǎn)、成長性、發(fā)行數(shù)量、市場狀況以及可比上市公司二級市場表現(xiàn)來確定。按照以下公式計算確定： 發(fā)行價格＝每股收益×發(fā)行市盈率 市盈率定價法作為近年的主要新股發(fā)行定價方法在市場化定價趨勢中具有不可替代的作用。這種定價方式由于考慮到發(fā)行風(fēng)險，因此定價時通常會留有一定的空間。
適用范圍
合理市盈率定價法是有一定適用范圍的，有些公司就不能采用這種方法定價，如：業(yè)績太差甚至虧損的公司、流通股市盈率已經(jīng)低于合理市盈率的公司以及在該定價方式下國有股價格低于每股凈資產(chǎn)的公司，等等。 一般來說，第一類內(nèi)容佳、價位高以及第四類內(nèi)容差、價位低的股票，應(yīng)該算是"名符其實"。因此，這兩類股票不可能出現(xiàn)大幅度波動。至于第二類內(nèi)容佳、價位低以及第三類內(nèi)容差、價位高的股票，由于名不符實，將會出現(xiàn)調(diào)整的可能。因為內(nèi)容佳的股票，其價位都落于人后，投資報酬率勢必顯得突出，游資就會自然而然地往這些投資報酬高的地方流，所以此類股票價格極易獲得調(diào)整。至于內(nèi)容差、位高的股票，也必將要調(diào)整到內(nèi)容與價值相一致的水準(zhǔn)。 將股票的內(nèi)容與價位進(jìn)行了排列組合后，其買賣策略是：適時賣出第三類內(nèi)容差、價位高的股票，并購進(jìn)第二類內(nèi)容佳、價位低的股票。 股票的這種投資組合策略，一般為股市老手所為，初入股市者也不妨一試。 |
| （責(zé)任編輯：張元緣） |
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