指數基金是如何運作的

　　指數基金是如何運作的

　　　　指數基金的投資管理過程主要包括構建指數基金初始證券組合、現金紅利再投資、證券權重調整及基金績效監控等。

　　1、構建初始證券組合。在確定了所追蹤的市場指數之后，基金管理人將根據所采取的追蹤指數方法在市場上買入證券，構建基金初始證券組合。

　　2、現金紅利收入再投資。一旦初始頭寸建立之后，基金經理的一項主要工作就是對基金收到上市公司派發的現金紅利及時進行再投資。從理論上講，基金經理應該每天把收到的現金紅利按比例分配到指數中每一只證券上，但是，這種做法的成本太高，現實的做法是每隔一段時間，比如一個月，定期將收到的現金紅利（及其它現金收入，例如，開放式基金從新股東收到的現金）進行再投資。

　　3、證券權重調整。一旦追蹤市場指數中的證券權重發生變化時，指數基金也必須及時作相應的調整，以保證基金與指數的一致性。大多數市場指數都會定期進行調整，把一些不再符合入選指數標準的證券剔除，而代之以其它更符合標準的證券。此外，即使那些沒有調整的股票，其權重也可能發生變化，例如，某家上市公司可能配售新股，另外一些公司可能回購部分股份。一般而言，成熟資本市場中這些變化并不十分頻繁，但在新興資本市場中，這些變化是十分頻繁的，因此指數基金所作的相應的調整工作是必須加以重視的。

　　4、為保持指數基金的投資績效與所追蹤的市場指數相一致，基金經理需定期對基金追蹤市場指數的準確度進行評估。一般來說，沒有哪個基金的表現會與其追蹤的市場指數完全一致，交易成本、零散股票數量買入的限制（買入股票數量必須是100股的整數倍）等多種原因都會引起指數基金的業績相對于市場指數表現出一定的偏差。基金管理人要監視這種偏差，確保這種偏差穩定地保持在一定的范圍之內。如果出現不正常的偏差，基金經理應分析問題之所在，并采取相應的措施。

　　在大多數情況下，指數基金投入運行以后，主要工作就是上述過程的不斷重復，以確保指數基金與市場指數相一致。標準的指數基金不主張對市場指數的運行方向進行預測，因而總是長期持有市場指數的證券組合，獲取與指數相當的投資收益。